美元弱勢與美國政局"暗涌"交織 銅價(jià)高位震蕩探跌

期貨行情：

——10月17日長江現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)：

1#銅價(jià)報(bào)84940元/噸，跌510元；升水為160元/噸，持平；A00鋁錠報(bào)20950元/噸，持平；升水報(bào)15元；1#鋅報(bào)21790元/噸，跌60元；0#鋅報(bào)21890元/噸，跌60元；1#鉛錠報(bào)17050元/噸，跌50元；1#鎳報(bào)122750元/噸，漲100元；1#錫報(bào)281500元/噸，跌250元；

宏觀市場，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美中貿(mào)易緊張局勢升溫及地緣政治局勢不確定性等陰云交織，疊加市場去美元趨勢逐步增強(qiáng)，美國政府長期停擺引發(fā)政治風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步壓制美元短期前景。銅鋁等品種在宏觀利好與基本面支撐下強(qiáng)勢運(yùn)行，鋅鉛鎳則因供需錯(cuò)配呈現(xiàn)震蕩格局。這場由貨幣政策、地緣風(fēng)險(xiǎn)、礦山擾動(dòng)共同驅(qū)動(dòng)的行情，正考驗(yàn)著市場參與者的神經(jīng)。

銅：高位震蕩藏玄機(jī)，礦山擾動(dòng)成"定盤星"

倫銅以每噸10620美元逼近歷史高位，但沖高動(dòng)能已現(xiàn)疲態(tài)。降息潮下美元走弱催生避險(xiǎn)情緒，美國政府停擺三周疊加中美貿(mào)易摩擦升級形成雙重壓力，讓市場資金分流至黃金避險(xiǎn)，銅價(jià)高位承壓呈震蕩下跌態(tài)勢。然而，印尼Grasberg、艾芬豪Kamoa-Kakula等海外礦山持續(xù)擾動(dòng)，供應(yīng)剛性凸顯，短缺預(yù)期成為銅價(jià)"托底"關(guān)鍵。國內(nèi)市場更顯冷熱不均——電線電纜企業(yè)因高銅價(jià)壓縮采購，洋山銅溢價(jià)暴跌超20%，社庫卻小幅累積，形成"外熱內(nèi)冷"的套利窗口。短期看，銅價(jià)或維持窄幅震蕩，需警惕海外需求預(yù)期變動(dòng)與國內(nèi)消費(fèi)疲軟的"雙向擠壓"。

鋁：銀十旺季添柴火，新能源賽道"點(diǎn)火"

鋁市則迎來"雙引擎"驅(qū)動(dòng)。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)平穩(wěn)但現(xiàn)疲軟，鮑威爾釋放縮表尾聲信號，10月降息預(yù)期升溫，美元走弱為鋁價(jià)注入"隱形推力"?；久娓硐采褐苤猩鐜旎芈渲?1.5萬噸，較本周一減少2.7萬噸，新能源車與充電樁政策加碼，鋁需求前景持續(xù)樂觀。盡管電解鋁產(chǎn)能因置換略有增加，但需求端"銀十"旺季效應(yīng)明顯，下游剛需消費(fèi)支撐鋁價(jià)區(qū)間上漲，短期預(yù)計(jì)鋁價(jià)繼續(xù)沖高上行。

鋅：強(qiáng)結(jié)構(gòu)"護(hù)盤"，窄幅震蕩待突破

鋅市則陷入"上不去、下不來"的困境。LME低庫存與強(qiáng)結(jié)構(gòu)限制回調(diào)空間，但國內(nèi)供應(yīng)過剩格局未改，社庫雖小幅回落仍處高位，滬倫比價(jià)修復(fù)后出口窗口關(guān)閉，資金參與度不足。美聯(lián)儲(chǔ)年底前連續(xù)降息概率超90%，提振金屬需求預(yù)期，但中美貿(mào)易局勢反復(fù)與政府停擺風(fēng)險(xiǎn)，讓鋅價(jià)延續(xù)窄幅震蕩。今日現(xiàn)鋅或面臨上行壓力與下方支撐共存，需等待宏觀因素給出明確方向。

鉛：供應(yīng)寬松"壓頂"，需求疲軟"拖后腿"

鉛市遭遇"供增需弱"雙重壓力。再生鉛企業(yè)開工率回升，原料處理量增加，預(yù)示后續(xù)供應(yīng)寬松；而傳統(tǒng)消費(fèi)旺季特征不明顯，蓄電池企業(yè)維持剛需采購，鉛價(jià)短期弱勢震蕩。美聯(lián)儲(chǔ)理事呼吁降息50基點(diǎn)雖提振情緒，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇傳導(dǎo)至終端需求的實(shí)效待驗(yàn)證，關(guān)稅情緒擾動(dòng)更添不確定性，今現(xiàn)鉛或小跌。

錫與鎳：雙面博弈，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)浮現(xiàn)

錫市呈現(xiàn)"供應(yīng)緊缺+需求分化"的博弈。印尼礦端政策擾動(dòng)疊加云南大廠檢修結(jié)束，供應(yīng)環(huán)比增加但整體偏緊，LME庫存低水平支撐價(jià)格；需求端則冰火兩重天——消費(fèi)電子低迷，但AI服務(wù)器、新能源汽車需求增長，錫價(jià)維持高位震蕩，日內(nèi)或挑戰(zhàn)35700美元/噸阻力。

鎳市則面臨"過剩施壓"與"新能源支撐"的拉鋸，傳統(tǒng)不銹鋼需求平淡，但新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈對硫酸鎳需求穩(wěn)健，疊加降息美指走弱，鎳價(jià)今日或小漲。

總結(jié)，站在宏觀與基本面的十字路口，金屬市場正演繹著"風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存"的劇本。銅鋁的強(qiáng)勢、鋅等待突破機(jī)會(huì)、鉛承壓震蕩、鎳錫的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，無不映射出全球貨幣政策、地緣風(fēng)險(xiǎn)、供需格局的復(fù)雜交織。投資者需緊盯美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、礦山擾動(dòng)進(jìn)展、國內(nèi)需求修復(fù)節(jié)奏，方能在這場金屬江湖的變局中捕捉先機(jī)。畢竟，在降息潮與停擺陰云的雙重奏下，每一個(gè)金屬品種都可能成為下一個(gè)"價(jià)格敘事"的主角。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。