碳酸鋰再跌0.27%下游庫(kù)存飆至高位，價(jià)格拐點(diǎn)遙遙無(wú)期？

（2025年10月14日）根據(jù)金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，今日電池級(jí)碳酸鋰（99.5%）報(bào)價(jià)區(qū)間降至72,000-74,500元/噸，均價(jià)73,250元/噸，單日下跌0.27%；工業(yè)級(jí)碳酸鋰（99.2%）報(bào)價(jià)區(qū)間70,400-72,300元/噸，均價(jià)71,350元/噸，跌幅0.28%。

供給端：產(chǎn)能釋放與庫(kù)存壓力并存 
國(guó)內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，鹽湖提鋰與鋰輝石端新產(chǎn)線(xiàn)持續(xù)釋放增量，但進(jìn)口端出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，南美礦源補(bǔ)充作用顯現(xiàn)。行業(yè)整體開(kāi)工率受環(huán)保政策制約，部分高成本產(chǎn)能面臨出清壓力。當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存分布失衡，上游冶煉廠(chǎng)庫(kù)存維持低位，但下游正極材料廠(chǎng)庫(kù)存攀升至近三年高位，價(jià)格傳導(dǎo)壓力顯著。 
 
需求端：動(dòng)力電池韌性支撐與儲(chǔ)能需求疲軟 
新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透率穩(wěn)步提升，高鎳三元電池占比增加帶動(dòng)單車(chē)碳酸鋰用量，動(dòng)力電池領(lǐng)域需求保持韌性。儲(chǔ)能市場(chǎng)受新型儲(chǔ)能裝機(jī)增速放緩影響，磷酸鐵鋰電池需求環(huán)比下降，單耗水平持續(xù)走低。海外市場(chǎng)成為關(guān)鍵變量，歐美政策調(diào)整壓制進(jìn)口需求，但東南亞新興市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)需求形成緩沖。 
 
現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨主力合約價(jià)差擴(kuò)大，期貨價(jià)格較現(xiàn)貨維持貼水狀態(tài)，倉(cāng)單注銷(xiāo)制度加劇近月合約壓力，部分企業(yè)面臨強(qiáng)制出清風(fēng)險(xiǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)"工碳強(qiáng)于電碳"特征，工業(yè)級(jí)產(chǎn)品因磷酸鐵鋰企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求，成交價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，但整體成交活躍度仍偏低。 

國(guó)內(nèi)環(huán)保政策趨嚴(yán)，鹽湖提鋰企業(yè)冬季限產(chǎn)比例提升，部分產(chǎn)區(qū)啟動(dòng)減產(chǎn)預(yù)案。

南美主要鋰生產(chǎn)國(guó)擬對(duì)鋰礦出口加征關(guān)稅，推高進(jìn)口成本，但政策生效存在時(shí)間差。行業(yè)自律公約要求企業(yè)規(guī)范定價(jià)，但中小廠(chǎng)商為緩解資金壓力仍存在低價(jià)拋貨行為。 

國(guó)際機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示全球鋰資源過(guò)剩壓力持續(xù)，但高鎳三元電池用氫氧化鋰供需缺口擴(kuò)大，結(jié)構(gòu)性矛盾凸顯。

大宗商品市場(chǎng)金融屬性修復(fù)帶動(dòng)期貨持倉(cāng)量增加，但中美貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致出口訂單不確定性增強(qiáng)，部分企業(yè)轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)長(zhǎng)單鎖定需求。 
 
短期碳酸鋰價(jià)格或維持區(qū)間震蕩，建議關(guān)注四季度鹽湖減產(chǎn)執(zhí)行力度及海外鋰礦到港節(jié)奏。中長(zhǎng)期看，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增速與儲(chǔ)能需求復(fù)蘇仍是核心變量，若技術(shù)路線(xiàn)穩(wěn)定性增強(qiáng)，2026年市場(chǎng)或迎來(lái)供需拐點(diǎn)。 

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