洛陽(yáng)鉬業(yè)兩周豪擲42億美元收購(gòu)：布局鋰電、高端鋼

中國(guó)鐵合金網(wǎng)訊：12天之內(nèi)宣布兩起重大海外礦業(yè)并購(gòu)，洛陽(yáng)欒川鉬業(yè)集團(tuán)股份有限公司（“CMOC”，洛陽(yáng)鉬業(yè)）已華麗轉(zhuǎn)身成為國(guó)際礦業(yè)巨頭。

這家市值達(dá)75億美元的滬港兩地上市公司，4月28日和5月9日分別宣布收購(gòu)英美資源集團(tuán)（Anglo American）和自由港邁克墨倫（Freeport-McMoRan）旗下部分資產(chǎn)，兩項(xiàng)交易總價(jià)41.5億美元。在此之前，洛陽(yáng)鉬業(yè)在中國(guó)的鉬和鎢礦是全球最大同類礦產(chǎn)之一。而在此番收購(gòu)之后，洛陽(yáng)鉬業(yè)將躋身世界級(jí)礦業(yè)公司，成為全球第二大鈮生產(chǎn)商、全球最大的鈷生產(chǎn)商之一，以及頂級(jí)的銅生產(chǎn)商。

洛陽(yáng)鉬業(yè)的野心也不僅僅止步于此。洛陽(yáng)鉬業(yè)董事長(zhǎng)李朝春及另一名公司高管此前在接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》時(shí)透露，公司正在尋求更多的收購(gòu)機(jī)會(huì)。李朝春認(rèn)為，“現(xiàn)在正是周期的底部”。正是在這個(gè)大宗商品處于底部的節(jié)點(diǎn)，一些陷入困境的海外礦業(yè)公司正在出售資產(chǎn)以改善資產(chǎn)負(fù)債的情況。

值得注意的是，海外并購(gòu)到最后并不一定就有好果子吃，太多失敗案例讓海外并購(gòu)這一舉動(dòng)往往貼上“有錢任性”的標(biāo)簽。但是至少?gòu)哪壳皝?lái)看，洛陽(yáng)鉬業(yè)此番的收購(gòu)頗受好評(píng)。有分析認(rèn)為，洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)麥克墨倫自由港位于剛果的銅鈷礦，劍指全球鋰電池原材料市場(chǎng)。而中國(guó)鋼鐵工業(yè)的轉(zhuǎn)型，也使得生產(chǎn)高強(qiáng)度鋼所需的鈮需求預(yù)計(jì)將增加。

鋰電池風(fēng)口下的鈷需求

金屬鈷自20世紀(jì)以來(lái)，在化工、航空航天等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用，并成為一種重要的戰(zhàn)略資源。目前，鈷對(duì)電動(dòng)汽車電池的研發(fā)至關(guān)重要。

受新能源汽車行業(yè)及鋰電池行業(yè)消費(fèi)的帶動(dòng)，中國(guó)在過(guò)去的一年里消費(fèi)鈷4.35萬(wàn)噸，同比增加14.91%，電池領(lǐng)域消費(fèi)占比達(dá)77.01%。

而中國(guó)約93%的鈷原料來(lái)自剛果民主共和國(guó)，這是由單個(gè)國(guó)家供應(yīng)大宗商品的最高比例。目前，位于非洲中部的剛果（金）以340萬(wàn)噸的鈷儲(chǔ)量居世界第一，占全球鈷儲(chǔ)量的48%。麥格理的分析師認(rèn)為，當(dāng)中國(guó)鈷來(lái)源面臨這種集中度風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，需要某種程度的安全保障。

洛陽(yáng)鉬業(yè)此番以26.5億美元收購(gòu)自由港邁克墨倫位于剛果（金）的Tenke Fungurume銅鈷礦（Tenke）中的56%權(quán)益，在金屬商品咨詢機(jī)構(gòu)英國(guó)商品研究所（CRU）看來(lái)，如果Tenke銅鈷礦收購(gòu)?fù)瓿?，中?guó)企業(yè)明年將占到全球精煉鈷產(chǎn)量的62%左右。

李朝春則認(rèn)為，“這是一項(xiàng)獨(dú)特的大規(guī)模、低成本、長(zhǎng)壽命資產(chǎn)。Tenke具有非常有利的條件，能夠在整個(gè)商品周期內(nèi)創(chuàng)造強(qiáng)勁現(xiàn)金流”。洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，去年Tenke鈷產(chǎn)量為1.6萬(wàn)噸，其鈷儲(chǔ)量還可繼續(xù)開(kāi)采25年。

據(jù)工信部數(shù)據(jù)，2015 年中國(guó)累計(jì)生產(chǎn)新能源汽車37.90萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4倍。根據(jù)“十三五”規(guī)劃，至2020年，中國(guó)新能源車年產(chǎn)銷量要達(dá)到500萬(wàn)輛，這一銷售數(shù)據(jù)在2015年是33萬(wàn)輛。

除碳酸鋰電池之外，新能源汽車的風(fēng)頭強(qiáng)勁也在導(dǎo)致三元電池受到廣泛關(guān)注。三元電池是鋰電池的一種，其正極材料使用鎳鈷錳酸鉀（Li（NiCoMn）O2）。未來(lái)10年，全球鈷需求預(yù)計(jì)將猛增逾三分之二。

鈮助力高端鋼鐵產(chǎn)品

從洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)資產(chǎn)來(lái)看，未來(lái)對(duì)鋼材的依賴將大為降低，但也并沒(méi)有就此放棄鋼鐵市場(chǎng)。

4月28日，洛陽(yáng)鉬業(yè)宣布以15億美元收購(gòu)英美資源集團(tuán)旗下位于巴西的鈮、磷業(yè)務(wù)，分別為AANB（全球三大鈮礦石生產(chǎn)商之一）和AAFB（巴西第二大業(yè)務(wù)范圍覆蓋磷全產(chǎn)業(yè)鏈的化肥生產(chǎn)商），洛陽(yáng)鉬業(yè)間接持有AANB和AAFB各自100%股權(quán)。這一舉動(dòng)將使得洛陽(yáng)鉬業(yè)成為全球第二大鈮生產(chǎn)商，并首次介入農(nóng)業(yè)資源領(lǐng)域。

李朝春認(rèn)為，此次交易使公司“鞏固了在特殊合金行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，并在巴西和南美洲奠定了意義非凡的戰(zhàn)略地位”。

鈮主要用于提高鋼合金的硬度，在特殊合金和鋼鐵生產(chǎn)中發(fā)揮關(guān)鍵的增值作用，每公斤鈮的價(jià)格比銅價(jià)高出7倍。目前，巴西是鈮和鐵鈮合金的最大產(chǎn)出國(guó)。洛陽(yáng)鉬業(yè)收購(gòu)鈮業(yè)務(wù)，是對(duì)已有的鉬、鎢業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充。

使用鈮的高端鋼產(chǎn)品，包括核電廠和石油鉆井平臺(tái)使用的無(wú)縫鋼管等。此前的2011年，寶鋼、鞍鋼、首鋼、太鋼，以及中信集團(tuán)組成的聯(lián)合體斥資19.5億美元購(gòu)買巴西礦冶公司15%的股權(quán)。

而在中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及中國(guó)鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型之際，高端鋼材市場(chǎng)是中國(guó)鋼企未來(lái)爭(zhēng)奪的重地。目前，中國(guó)鋼企并不能充分滿足戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的用鋼需要，每年卻需要進(jìn)口大量高端鋼鐵材料以彌補(bǔ)這一塊的需求空缺。

對(duì)于另一項(xiàng)磷礦業(yè)務(wù)，洛陽(yáng)鉬業(yè)表示，“受惠于持續(xù)成長(zhǎng)且結(jié)構(gòu)重要的巴西農(nóng)業(yè)市場(chǎng)，收購(gòu)上下游一體化的低成本磷業(yè)務(wù)后能使本公司商品組合更多元化”。

并購(gòu)甜頭能一嘗到底？

實(shí)際上，洛陽(yáng)鉬業(yè)海外收購(gòu)的篇章并不是今年才開(kāi)始。和太多不盡如人意的案例相比，洛陽(yáng)鉬業(yè)3年前的一樁銅金礦收購(gòu)已經(jīng)開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)。

2013年7月31日，洛陽(yáng)鉬業(yè)和另一家礦業(yè)巨頭力拓（Rio Tinto）簽署《資產(chǎn)出售及購(gòu)買協(xié)議》，以8.2億美元收購(gòu)力拓所持澳大利亞新南威爾士州北帕克斯銅金礦80%權(quán)益及相關(guān)資產(chǎn)。這項(xiàng)從談判、簽約到交割歷時(shí)僅8個(gè)月的并購(gòu)讓洛陽(yáng)鉬業(yè)一戰(zhàn)成名，該并購(gòu)當(dāng)年被評(píng)為“2013年全球有色金屬行業(yè)收購(gòu)年度杰出交易”。

收購(gòu)當(dāng)年，洛陽(yáng)鉬業(yè)就嘗到了甜頭。僅2013年12月，澳大利亞北帕克斯銅金礦就為洛陽(yáng)鉬業(yè)貢獻(xiàn)了約1700萬(wàn)美元的毛利潤(rùn)。

洛陽(yáng)鉬業(yè)2015年的年報(bào)也顯示出了該項(xiàng)并購(gòu)的成功。截至2015年12月31日資產(chǎn)總額達(dá)到61.82億元，2015年度貢獻(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.22億元，占當(dāng)年度公司歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)的42.36%。

值得一提的是，北帕克斯銅金礦利潤(rùn)貢獻(xiàn)近半這一業(yè)績(jī)，還是在國(guó)際銅價(jià)持續(xù)低迷之下獲得的。（來(lái)自網(wǎng)絡(luò)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。