蒂森克虜伯第一財季凈利潤虧損

2015財年一季度(2015年10-12月)，全球經濟增長依然乏力，美國經濟增速放緩的同時，歐洲經濟持續(xù)溫和復蘇，但新興經濟體經濟依舊疲軟。此外，中東和北非地區(qū)地緣政治因素也對全球經濟增長構成威脅。在這一充滿挑戰(zhàn)的經濟環(huán)境下，德國蒂森克虜伯集團第一財季經營業(yè)績出現下滑。

　　第一財季，受訂單金額同比下滑2.8%至98.10億歐元影響，蒂森克虜伯持續(xù)經營業(yè)務凈銷售收入同比下降4.9%至95.48億歐元，環(huán)比降幅為9.6%；息稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)雖環(huán)比增長24.7%至4.89億歐元，但同比降幅為17.1%；調整后EBIT同比大幅下滑26.2%至2.34億歐元，環(huán)比降幅高達43.6%；調整后EBIT率由2014財年一季度的3.2%降至2.5%，2014財年四季度為3.9%；歸屬上市股東凈利潤由2014財年一季度的盈利5400萬歐元，轉為虧損2300萬歐元，2014財年四季度凈利潤是盈利1700萬歐元。

　　歐洲鋼材進口量增加引發(fā)的鋼材價格下滑使用戶采購變得愈發(fā)謹慎，加之年末鋼材用戶削減庫存，這些因素導致蒂森克虜伯集團鋼鐵歐洲業(yè)務部門訂單金額同比下滑12%至18.46億歐元，凈銷售收入同比下降13%至17.23億歐元，EBIT顯著減少36%至5000萬歐元。同時，北美和南美鋼材進口量增加也導致當地鋼材價格下跌，蒂森克虜伯集團鋼鐵美洲業(yè)務部門訂單金額同比下滑22%至3.71億歐元，凈銷售收入同比下降30%至3.50億歐元。

　　蒂森克虜伯首席執(zhí)行官海里希•赫辛根(HeinrichHiesinger)稱，集團新財年開局喜憂參半：資本貨物相關業(yè)務在第一財季延續(xù)了穩(wěn)健的表現，在訂單額、銷售收入方面實現了增長，證明向多元化工業(yè)集團轉型是一個正確的決定；不過，第一財季集團整體業(yè)績受到材料業(yè)務市場嚴重下滑影響，集團正通過降本增效措施積極抵消其影響。

　　2015財年一季度，蒂森克虜伯集團資本支出為2.54億歐元，較2014財年同期的2.64億歐元小幅減少4%。其中，鋼鐵歐洲業(yè)務部門資本支出為8600萬歐元，略低于2014財年同期的1億歐元，這些投資主要用于為旗下燒結廠新建布袋過濾設備以降低環(huán)境污染，以及在2號轉爐煉鋼車間新建鋼包爐以提高鋼水品質，為汽車行業(yè)生產超高強度鋼；鋼鐵美洲業(yè)務部門資本支出由2014財年同期的1000萬歐元大幅增加至3000萬歐元，主要用于技術改造和污染控制。

　　展望2015財年，蒂森克虜伯董事會預計集團業(yè)績仍將保持在預測區(qū)間內，不過目標的實現主要是基于下半財年材料市場顯著復蘇的假設上。蒂森克虜伯預期目前極為艱難的市場環(huán)境不會持續(xù)太久。在這一背景下，董事會預期2015財年凈利潤和附加值將顯著增長，并購前的自由現金流將與上一財年持平，調整后息稅前利潤預期將達到16億-19億歐元。除了材料市場的復蘇外，增效舉措仍將是實現2015財年目標的關鍵所在，后者預期將實現8.5億歐元的息稅前利潤。

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　　穆迪下調蒂森克虜伯評級展望“穩(wěn)定”

　　鑒于蒂森克虜伯2015財年一季度經營業(yè)績下滑，且預計其2015財年經營業(yè)績將低于此前預期，國際評級機構穆迪(Moody’s)2月22日發(fā)布報告，將蒂森克虜伯的企業(yè)家族評級(CFR)由“Ba1”下調至“Ba2”，同時將其違約概率評級由“Ba1-PD”下調至“Ba2-PD”，評級展望“穩(wěn)定”。

　　穆迪分析師預測，2015財年蒂森克虜伯現金流將為負值，因此不能有效降低債務水平并去杠桿。截至2015年12月31日，蒂森克虜伯的杠桿比率為5.1倍。穆迪的報告稱，如果該比率高于5.5倍，可能進一步下調蒂森克虜伯的評級，而如果該比率降至4.0倍及以下，則可能再度上調其評級。該分析師表示，維持蒂森克虜伯評級展望“穩(wěn)定”主要是由于其多元化經營分散了財務風險，資本貨物相關業(yè)務有望保持增長，且降本增效措施也有助于其改善經營業(yè)績。同時，歐盟委員會對進口鋼材采取的反傾銷措施，將使歐洲市場鋼材價格在2016年下半年迎來復蘇。此外，歐洲汽車市場鋼材需求旺盛也有助于蒂森克虜伯改善盈利。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。