鋼價(jià)下行趨勢(shì)明顯增強(qiáng)

機(jī)構(gòu)近日統(tǒng)計(jì)發(fā)布2016年1月鋼鐵流通業(yè)PMI總指數(shù)為46.4，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。從市場(chǎng)活躍度來看，1月份銷售量指數(shù)較上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)銷售量明顯減少。

　　三大投資分項(xiàng)中，2015年基建投資增速一直是延緩整體投資增速下滑的關(guān)鍵力量，但隨著年內(nèi)基建投資增速進(jìn)一步降至17.29%新低，基建的提振拉升作用難以發(fā)揮。在政策刺激下，12月汽車行業(yè)需求表現(xiàn)搶眼，產(chǎn)銷量均創(chuàng)年內(nèi)新高，且在銷售帶動(dòng)下，汽車的庫存也從高位回落，12月份庫存量為105萬輛，較年 內(nèi)高點(diǎn)已經(jīng)回落了26%，但擔(dān)心汽車市場(chǎng)的后期表現(xiàn)將如同2015年下半年的樓市銷售一樣呈現(xiàn)增速回落趨勢(shì)。

　　從市場(chǎng)終端需求看，1月份總訂單指數(shù)環(huán)比下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，下游需求收縮。其中，國(guó)內(nèi)訂單指數(shù)較上月下降1.5個(gè)百分點(diǎn)，來自國(guó)內(nèi)用戶的訂單量減少，下游終端用戶需求縮減。出口訂單指數(shù)環(huán)比下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，顯示國(guó)外需求有所下降。

　　從市場(chǎng)心態(tài)看，1月份走勢(shì)判斷指數(shù)環(huán)比回升1.0個(gè)百分點(diǎn)，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)對(duì)后市較為謹(jǐn)慎。從鋼鐵貿(mào)易企業(yè)采購(gòu)需求看，1月份采購(gòu)意愿指數(shù)環(huán)比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，采購(gòu)需求較弱。

　　從供給方面看，據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)模型粗略估算，2016年1月份粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)在6400萬噸左右，粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)下降;初步測(cè)算2月份粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，但粗鋼日產(chǎn)將有所回升。

　　從成本支撐方面看，1月份鋼鐵原料鐵礦石價(jià)格雖處低位，但相對(duì)堅(jiān)挺，將對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐。從宏觀方面看，相關(guān)部門對(duì)鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)行密集部署，可以預(yù)見后期鋼鐵去產(chǎn)能速度有望大大加快，對(duì)緩解鋼鐵市場(chǎng)供需矛盾，提升鋼價(jià)起到積極作用。

　　重點(diǎn)鋼企減產(chǎn)目前正在拖累整體產(chǎn)能利用。目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)情況是重點(diǎn)鋼企趨于減產(chǎn)、中小型鋼企因利潤(rùn)修復(fù)而部分復(fù)產(chǎn)，然而大中型重點(diǎn)鋼企的產(chǎn)能占比遠(yuǎn)高于中小型企業(yè)，因此重點(diǎn)企業(yè)的減產(chǎn)較大程度地拖累了整體的產(chǎn)能利用情況。

　　12月份以來上游持續(xù)處于“利潤(rùn)修復(fù)”向“開工回升”的過渡階段，開工回升較大可能會(huì)發(fā)生在春節(jié)后，而結(jié)合當(dāng)前鋼價(jià)所處的反彈高位，預(yù)計(jì)節(jié)后鋼價(jià)回落的概率同樣較高。因此今年2月份鋼鐵需求景氣趨弱，粗鋼供給進(jìn)一步緩解，在鋼鐵原料價(jià)格對(duì)鋼價(jià)形成一定支撐的情況下，總體判斷2月份鋼價(jià)將平穩(wěn)盤整。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。